优序融资理论是什么?企业优序融资理论

优序融资理论是什么?企业优序融资理论根据优序融资理论，债务融资、优先股融资、普通股融资中融资成本按从低到高的顺序排行应该是:债务融资一优先股融资一普通股融资.Smith(1986)实证研究表明普通股发行时会产生了优序融资理论写的公告效应，侦券发行则仅仅产生一。 26%的公告效应.. Pinega:和Lease(1986)调查了优先股和普通股转换价格的影响，发现当优先股转换为普通股是公司价值会有系统性的增长.Chandy等(1993)发现在管理者和股东之间有着高信息不对称的公司，当优先股发行下降时股东会有相对较大的负面反应。Eckb。和Masu优序融资理论lis(1995)对美国资本市场证券进行总结发现，优序融资理论上市公司公开发行债券不会产生显著的负价格效应，而发行股票则会产生较大的负面影响.④在实证研究中，Irvine和Rosenfeld(2000)发现使用优先股代替银行债券的公司对其股价有一个负面的冲击。

我们可以发现公告效应和融资成本之间呈显著的负相关关系。公司会倾向于采用融资成本较小的融资方式，优序融资理论而根据Myers和Majluf(1984)的发现，优序融资理论公司遵循融资优序理论进行融资，优序融资理论只有在公司股票价格被高估时才愿意发行新股.公司增发新股的公告往往会带来股价的负面效应.因此，优序融资理论融资成本较小的融资方式所带来的负的公告效应也会较小。根据融资优序理论，优序融资理论我们可以判断在西方资本市场优先股融资可能会对股票市场产生一个较小的负面影响，优序融资理论其影响要小于普通股发行，大于债券发行。